四、“我们体系的根基建在沙子上” 前德州共和党众议员Ron Paul认为华尔街正在高估美国经济的强度： 一个“不可预测的总统”和那些倾向于“把他撕碎”的人，把华盛顿弄得太混乱了。我们体系的根基建在沙子上，一阵大风就会把它吹倒。假如市场明天崩盘了，我们将遭遇大萧条。 全球最大对冲基金桥水创始人达里奥也认为，影响市场的不仅是经济形势，政治因素目前占有更大的比重，发达国家的财富分化、社会分裂和政治困局上升至1937年二战爆发前夕高位，桥水正有策略地减少风险持仓。 “我建议投资者将资产的5%-10%配置黄金，用来对冲政治和经济风险。” 五、冲突有增无减，斗到“至死方休” 当前的政治风险，从民意调查来看，可以窥得一二。
达里奥认为，从各项平均值来看，民众对美国社会和经济的满意程度还算良好。但若细看分项就会发现，人们观点的冲突有增无减，甚至达到了不可调和的地步，非要斗到“至死方休”才行。 美国最著名的民调机构之一Gallup统计发现，对美国总统特朗普的支持率为35%。看上去这个数字还可以，但其中79%的支持者是注册共和党员，仅有7%的支持者是民主党。 而在特朗普的支持者中，61%的人表示他做什么都是对的；在反对者中，有57%的人表示不看特朗普的政策主张，不管做什么都无法改变负面观感。 在PRRI的民调中，约有40%的受访者希望看到特朗普被弹劾，其中72%是民主党人，仅有7%是共和党人。而且他们之中的绝大多数人不会随着外部环境的改变，而更改对特朗普的看法。 达里奥指出，这代表大多数美国人的政治观点日渐执拗与分裂，对国家的发展方向莫衷一是。人们更倾向于为自己的信念而战斗，以至于不想再给意见不同者开口辩护的机会。尽管目前这不会导致严重的经济危机，但已令政坛陷入一片僵局，拿不出令各方认同的政策条款。 六、最悬殊的贫富差距：1%的人拿到90%的总收入 除了政治冲突加剧之外，美联储在创造巨大纸面财富同时，贫富差距迅速扩大。目前最富有的美国10%家庭占了全部家庭财富76%，最贫穷的末50%家庭财富占比仅为1%。 美联储公布了美国“家庭”部门的最新数据（截至2017年3月31日），家庭净资产总值上升至历史新高94.835万亿美元，增加了2.4万亿美元，有四分之三是惠及10%的人群，这部分人占了美国金融资产净值的76%。 加州有可能是美国，甚至全世界贫富差距最大的地区： 2012年加州1%最富裕的人贡献了超过50%的所得税。如果将这一税收收入按照税率“倒算”回去，1%的人或拿到了总收入的近90%。 不仅美国，目前全世界的贫富差距也在急剧扩大。澎湃新闻提到： 当今世界财富的8个顶尖富豪所拥有的财富，相当于全球相对贫困的那一半人口的财富总和。
25年后，世界上将出现第一个“万亿富翁”。换句话说，如果这个人每天花100万美元，也将需要2738年才能花完这笔钱。 达里奥认为，如何解决当下困境，对经济、市场、甚至是人类的整体生存状态，都有着深远影响，比现在坐着讨论财政和货币政策的经典理论有用得多。在这个令人不抱乐观的时代，建议持续减少风险持仓，以防冲突一触即发、来不及防御。 七、两次提出，达里奥为何偏爱“1937”？ 事实上，达里奥不止一次警告投资者，要注意“1937”风险。 2015年与2007年金融危机爆发间隔8年，而历史上1929年的经济危机与1937年的市场衰退也是相隔8年。 2015年3月，他撰文概述了当前美国市场与1937年的相似之处，并结合金融危机之后市场上所发生的事件，列举出了1920年代的一系列重大事件： 债务上限升至泡沫顶端，经济和市场纷纷见顶（1929 & 2007）；
经济萧条，利率触及零点（1931 & 2008）；
印钱模式开始，启动“美丽”去杠杆模式（1933 & 2009）；
股市和“风险资产”开始复苏（1933-1936 & 2009-2014）；
周期性复苏期间经济开始好转（1933-1936 & 2009-2014）；
央行开始进入收紧货币政策，导致进入一种“自我强化”式衰退（1937 & 2015?）。 达里奥当时提出的观点获得了众多大佬的认同，诺奖得主希勒提到，在1937年后，催生出两类新名词： “长期停滞”：指经济长期萎靡不振。“长期”代表一代人或一个世纪。“停滞”意味着致命危险的温床。20世纪30年代末期，人们同样担忧欧洲所弥漫的不满情绪，而这种情绪当时已经造成了希特勒和墨索里尼的崛起。 “不敢消费主义”：人们担心未来生活更加艰难而过度储蓄，人们的储蓄意愿超过了可以获得的投资机会。 “长期停滞”和“不敢消费主义”等流行词汇透露了人们内在的悲观主义。这种悲观主义抑制支出，不但进一步强化了经济的疲软，而且激发愤怒、低容忍度和暴力倾向。 目前美股处于历史高位，全球央妈集体转向鹰派，金融圈的大玩家们也频频“盛世危言”发出“崩盘”警告： 这个秋天或许很危险！ |
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