厉以宁：我国经济或无法承受股市崩盘

马列托主义者

央行自5月11日起降息0.25个百分点，并将存款利率起浮空间上限扩展至基准利率的1.5倍。这是我国央行半年内的第三次降息。从微观层面看，降息的首要动因是，由于经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来到达降低实习利率、安稳出资增加的目的。

　　此前的两次降息和一次降准，减轻其时的经济下行压力。从一季度和4月的经济数据来看，此前的放松方针如同还未收到效果。从近来发布的经济数据来看，中国经济添加乏力仍在持续。

　　4月份中国进出口数据出现下滑，本年4月份中国进出口总值1.96万亿元人民币，同比下滑10.9%。消费者物价指数（CPI）及生产者物价指数 （PPI）也不豁达。4月CPI环比下降0.2%，同比上升1.5%。PPI环比下降0.3%，同比下降4.6%，这是连续38个月出现负增长，数据反映 了国内制造业需要低迷以及产能过剩等情况仍未有改善。

　　在4月的中国商场中，如同除了股指大幅上升以外，其他数据都表现欠佳。不可否认，最新一轮股市上涨与货币政策转向宽松有显着联络。央行行长周小川本年“两会”时曾对此标明：资金流入股市也是在支持实体经济，因为大多数上市公司都在实体经济领域。

　　但从4月份的经济数据和近期国内股市越积越多的泡沫来看，央行似乎打错了算盘——资金面宽松不只没有直接流入实体经济，反而刺激了各路资金投入股市， 尤其是有些资金以高杠杆办法投入股市，整体上加大了股市泡沫的风险。尤其要警惕的是，这一轮牛市假设大跌，其对商场的冲击将远大于2007年的股市大跌， 那时候的我国经济正在弱小向上，我国的债务背负很轻，我国的房地产商场也能供给满足的土地财政。现在的状况则大有不一样，我国经济正在承受下行压力，ZF 债务和公司债务规划现已非常无穷，再加上本年股市大涨现已吸引了大量一般散户拿“养命钱”入市。假设股市在2015年呈现崩盘，它对经济、本钱商场和社会 层面的冲击力有可能是无法承受的。